大家知道，もしトラ，是“如果川普再次掌权”的意思。不得不承认，哪怕每天从一个完全不同的角度去看，“还有一个もしトラ”的系列，也可以写上两个月。

今天，我想聊聊汇率。

1999年，出现了所谓的亚洲金融危机。

其实，大家换个角度想想就会发现，这个世界上，不可能有几十个国家货币同时贬值的事情。当时发生的，不过是一次美元的升值、而已。

那一年，美国互联网经济蓬勃发展，竟然单方面推高了美元的币值！

那一次，日元贬值到了1:160。

那一次，也是软弱的民主党在执政。对日本放手本币贬值的做法，没有严肃对待。

甚至于，克林顿通过“秦王为赵王击缶”的方法，请求人民币不要跟着别的货币一起贬值——或者说，美国请求人民币跟着美元一起升值。

后面的结果大家都知道——我们没贬值。

今年以来，日元汇率，再次扑向1:160。

我的结论，是这样的：

在国际大家庭，单方面贬值，属于打麻将的“截和”——虽然事情不是很大，实在吃相不那么好看。

但是，这里面的经济利益，是巨大的。一瞬间可以促进出口，更可以让欧美澳新台加韩……之间的一部分游客，转身来到了日本。

同时，面对2024年的春夏，在热钱大举离开大陆时，催生一个汇率低地，让中国、美国、香港……的资金，在2024这个窗口期内首先停留在日本。

……

实在是，不仅想的美，而且想的美呀！

这就是西方国家之间斗而不破的常见游戏。

可以说处心积虑、可以说用心良苦、可以说稍纵即逝、可以说恰到好处……

当然，玩儿这个游戏，需要两个前提：

美国经济很好 / 美国民主党执政。

因为，无论如何，作为美国总统，放任自己的跟班儿去竞争性贬值，是一定程度上对美国国家利益的出卖与背叛。

怎么办呢——或者说，最后会如何？

もしトラ，就是这个问题的唯一答案——只要川普回来，日本肯定自觉自愿地把日元推回1:110左右。

不仅是因为川普绝对不会允许日元大幅度贬值，更因为长期维持1:160，会撼动日本国本，这是日本政府不会允许的事情。所以，到了年底，本来也想找机会拉起汇率的。如果到时候もしトラ成为事实，大家当然乐得把1:110的汇率做成伴手礼。

旅美学者 郑经卫

2024年5月8日